The Trade Desk avanza en IA mientras PubMatic diversifica su negocio
En un entorno marcado por la fragmentación del CTV, la presión sobre los márgenes publicitarios y la desaceleración económica global, The Trade Desk y PubMatic continúan evolucionando desde extremos opuestos del ecosistema programático. El primero, como DSP enfocado en anunciantes; el segundo, como SSP centrado en publishers.
Ambas compañías apuestan por áreas de alto crecimiento como CTV, Retail Media y la inteligencia artificial. Pero sus resultados financieros y perspectivas estratégicas ofrecen señales divergentes, lo que genera dudas entre analistas e inversores sobre cuál es la mejor opción a medio plazo.
The Trade Desk: DSP referente, innovación acelerada y fuerte adopción de Kokai
TTD registró en el primer trimestre de 2025 un crecimiento del 25%, alcanzando los 616 millones de dólares, por encima de sus propias previsiones. Su plataforma Kokai (que ya utilizan dos tercios de sus clientes) ha demostrado reducir un 24% el coste por conversión y un 20% el coste por adquisición. La adopción total está prevista para finales de este año.
La compañía también presentó avances significativos con OpenPath y la reciente integración de OpenSincera, tras la adquisición de Sincera, especializada en data y metadata publicitaria. Según la directiva, la combinación de Kokai con las capacidades de inteligencia artificial de Koa representa un cambio de paradigma en cómo se planifican y ejecutan campañas digitales.
Los verticales de vídeo (incluido CTV) representan el 40% de la inversión digital gestionado por la plataforma, mientras que la retención de clientes se mantiene por encima del 95%.
Sin embargo, el contexto no es ajeno a desafíos: TTD continúa dependiendo en gran medida del mercado norteamericano (88% de sus ingresos), y su fuerte exposición al entorno macroeconómico internacional (sumado a una competencia feroz con gigantes como Google y Amazon) puede limitar su capacidad de expansión internacional. Su elevada valoración bursátil también preocupa, según apuntan algunos expertos: TTD cotiza con un múltiplo P/E de 10,87x, muy por encima de su competidor directo.
PubMatic: crecimiento en CTV y SPO, pero afectado por la pérdida de clientes clave
Por su parte, PubMatic reportó una caída del 4% en ingresos en el último trimestre, atribuida principalmente a cambios en el enfoque de pujas de uno de sus grandes clientes DSP y a la ausencia de inversión política. No obstante, el negocio subyacente creció un 21% y se apoya en pilares estratégicos como CTV, SPO y commerce media, que ya representan el 70% de su facturación.
Los ingresos por CTV crecieron más de un 50% interanual, mientras que su plataforma omnicanal de vídeo supone ya el 40% de los ingresos totales. PubMatic está invirtiendo fuertemente en soluciones como Activate (SPO), Convert (retail media) y Connect (curation), al tiempo que avanza en internacionalización con buenos resultados en India, Europa, Australia y Japón.
La compañía también está apostando por la IA generativa con una nueva plataforma integral que permite a los compradores acceder directamente al inventario del open internet, optimizando desde la planificación hasta la activación. Pese a estos avances, las revisiones a la baja de beneficios y su pérdida de tracción en ingresos agregados generan incertidumbre. PubMatic cotiza actualmente con un múltiplo P/E de 1,74x y recibe una mejor puntuación de valor que TTD (B frente a F), pero las perspectivas a corto plazo siguen siendo moderadas.
Comparativa bursátil y estimaciones
Ambas acciones han sufrido caídas importantes en lo que va de 2025: TTD perdió un 41,6 % de su valor, mientras que PubMatic cayó un 24,7 %, arrastradas por los temores a la inflación, las políticas arancelarias en EE. UU. y el freno de inversión publicitaria.
Según Zakcs, los analistas consideran que TTD presenta una mejor oportunidad a medio plazo por su capacidad de innovación, su sólida ejecución en CTV y retail media, y su ecosistema tecnológico en constante evolución.
Aunque PubMatic muestra señales prometedoras con su crecimiento en CTV, diversificación y expansión internacional, The Trade Desk mantiene una ventaja competitiva por su escala, innovación y liderazgo en el lado de la demanda. La clave para ambas será cómo resisten el entorno macro y capitalizan las oportunidades en vídeo, IA y Retail Media.